🗞️ # 17 - Emprendimientos, investigaciones financieras, posiciones cortas y Meta
“Toda la adversidad que he tenido en mi vida, todos mis problemas y obstáculos, me han fortalecido…. Puede que no te des cuenta cuando sucede, pero una patada en los dientes puede ser lo mejor del mundo para ti ". —Walt Disney
🇻🇪 Una gran historia de emprendimiento con orígen venezolano: Goiko.
El venezolano Andoni Goicoechea fue invitado al podcast de Así Empecé, cuyo anfitrión, Beltrán Espinosa de los Monteros, busca fomentar el emprendimiento. En cada episodio de Así Empecé podrás escuchar, en español, entrevistas a emprendedores compartiendo sus historias y consejos.
Goicoechea, médico graduado de la Universidad Central de Venezuela, emigró a España para continuar sus estudios de medicina. Sin embargo, al poco tiempo cambió sus planes y fundó una cadena de restaurantes de hamburguesas, bajo el nombre de Goiko. Actualmente cuenta con más de 80 locales en el país Ibérico y ha empezado su proceso de internacionalización. En el año 2018, vendió el 80% de la empresa a un fondo de capital privado. La transacción que valoró el capital de la compañía en 120 millones de Euros.
El primer Goiko nace en el bar donde Andoni tomaba cervezas con sus amigos. Goicoechea, que siempre tuvo un espíritu emprendedor, es de lo que cree que en la vida se deben aprovechar las oportunidades y no sólo enfocarse en el sueño que llevas pensando toda la vida.
Luego de que el bar quebrara, aprovecha la oportunidad del local vacío y decide abrir un restaurante en el 2012. Inicialmente el menú era variado, pero luego de muchas interacciones lo fue depurando hasta quedarse sólo con las hamburguesas, ya que era el producto más vendido.
Al reflexionar sobre las razones de su éxito, el emprendedor destaca la importancia de su equipo de trabajo, el uso de las redes sociales y la humildad. Pero más allá de esos factores, sobresale la importancia de transmitir de manera clara los valores y el propósito de la empresa. Más allá de eso, nos deja con una reflexión para los que están considerando el camino de iniciar un negocio:
“Emprender es solo una palabra que la podes utilizar para cualquier cosa. Emprender es darle un poquito más de valor al riesgo y a la oportunidad de lo que normalmente hacemos. Puedes empezar por hacer ejercicios de emprendiemiento como cambiar la ruta por la que vas al trabajo. Asumir un cambio es emprender.”
🔎 Consejos para la Investigación Financiera
Un analista financiero, conocido en Twitter como Mostly Borrowed Ideas (Ideas Prestadas en su Mayoría), compartió sus secretos para realizar análisis fundamental de empresas. Su proceso se resume en:
¿Cómo elegir acciones? No existe una fórmula única. Usar fórmulas exclusivamente cae dentro de la rama de análisis cuantitativo, y no captura la realidad completa de una empresa. El autor destaca que es importante, más no suficiente, entender las métricas financieras de la empresa (margen de ganancia, retorno sobre la inversión, etc.).
¿Entonces, en qué enfocarse? En comprender a fondo el negocio y las razones de sus resultados, para así evaluar si los resultados son replicables o mejorables.
Para lograr el punto anterior, es importante ser curioso y tratar de consumir la mayor cantidad de material sobre la empresa que se está analizando.
Entender la narrativa: el autor invita a quienes quieran investigar una empresa a ir más allá de los estados financieros. Leer artículos de otros analistas independientes, hablar con personas que han investigado o trabajan en la empresa, probar los productos/servicios de la empresa son maneras de entender a fondo la empresa.
Algunas verdades incómodas:
La mayoría de los inversionistas estamos a la merced de quienes manejan la empresa, y no podemos influenciar sus acciones para seguir la estrategia que consideramos ideal.
Algunas variables como la inflación y las tasas de interés son impredecibles y no están bajo nuestro control.
Es imposible entender a fondo un gran número de empresas. Con entender unas cuantas es suficiente.
📉 Consejos de una leyenda en el juego de irse corto.
Gurufocus entrevistó a Marc Cohodes, quien es reconocido como uno de los mejores short-sellers de Wall Street. Los short-sellers se benefician de la caída del precio de una acción. Cohodes es famoso por su olfato para identificar fraudes financieros y apostar por la caída en el precio de estas empresas con prácticas oscuras.
La última batalla de Cohodes fue contra la empresa MiMedx Group. El inversionista acusó a la gerencia de dar declaraciones falsas a sus accionistas y fraude contable. La campaña de Cohodes, que duró más de dos años, resultó en una acusación civil por parte del SEC y una sentencia de prisión contra el CEO de la empresa, Parker Petite, por fraude.
Para Cohodes, irse en corto y apostar por la caída del precio de una acción es un proceso donde la paciencia es clave.
“Antes de irme corto en cualquier acción, tengo algunas protecciones. Primero, siempre asumo que el precio de la acción puede duplicarse. Mido el tamaño de la posición en consecuencia. En segundo lugar, me protejo contra el 'deslizamiento de la tesis'. Si la tesis cambia, será mejor que te vayas; si no lo haces, serás enterrado. Siempre que su tesis sea buena y tu análisis sea correcto, puedes aguantar. En tercer lugar, nunca, nunca, nunca me involucro en lo que llamaría situaciones abiertas. Nunca me he ido corto contra una compañía farmacéutica que teóricamente pueda resolver un gran problema. He evitado los nombres con algo que es falsamente optimista. Para usar una analogía, no me interesa treparme a un árbol y luchar contra un jaguar en un árbol. Estoy interesado en que alguien dispare al jaguar del árbol, y luego iré a cortarlo una vez que toque el suelo.”
Por definición irse corto, puede tener pérdidas ilimitadas. Esto aumenta las sensibilidad de nuestros sesgos cognitivos que pueden nublar nuestra capacidad de tomar decisiones. Al igual que al comprar acciones, es importante evaluar constantemente nuestra tesis de inversión e incorporar a ella cualquier nuevo evento que pueda afectar los argumentos de inversión.
La analogía del jaguar expresa lo desgastante que es una batalla de este estilo. Basado en su experiencia, Cohodes cree que es más beneficioso esperar a que alguien más haga el trabajo de exponer un fraude y luego brincar e irse corto cuando el fraude ha sido comprobado. El camino de un short-seller usualmente es muy solitario, una lucha de David vs. Goliath, por eso Cohodes concluye con una palabras de cautela.
“Si estás interesado en vender acciones en corto, requiere mucha mano de obra. Probablemente tengas que hacer 6 veces el trabajo que hacen los que se van largo. Debes tener el coraje y la fe en tu trabajo. Solía decir, el 96% del tiempo, te vas a casa sintiéndote y pensando que eres un idiota, y te pagan el 4% del tiempo. Por eso, cuando tienes un buen día, tienes un gran día. Pero tus días malos son numerosos. Se necesita cierta y mentalidad para poder lidiar con eso. La mayoría de la gente simplemente no puede.”
En la época de los meme stocks donde el mercado puede actuar de manera irracional por largos períodos de tiempo, los consejos de este afamado short-seller pueden ayudarnos a evitar muchos errores.
🧭 Meta, la gran apuesta de Zuckerberg
Mark Zuckerberg, CEO y fundador de Facebook, anunció que su empresa cambiará de nombre a Meta. El nuevo nombre es una referencia al nuevo foco de la empresa: desarrollar el metaverso. En nuestra 13va edición compartimos algunas ideas acerca del metaverso.
La nueva empresa se dividirá en dos segmentos: en uno se incluirán las aplicaciones tradicionales (Facebook, Whatsapp e Instagram), las cuales continuarán operando de la misma manera, y otro segmento llamado “Laboratorios de Realidad”, concentrado en el metaverso. Este ultimo incluye realidad aumentada, realidad virtual, y otros. Como señal de confianza, estos proyectos contarán con una inversión de $10.000 millones anuales. El siguiente video da una muestra de los planes de Meta.
Adicionalmente Zuckerberg realizó una entrevista, la cual fue publicada luego del anuncio. En ella habla sobre la nueva misión de la empresa. Algunas de los comentarios más interesantes sobre su visión fueron:
“En los teléfonos de hoy, el elemento fundamental es una aplicación, ¿verdad? Ese es el principio organizativo para el tipo de teléfono y la forma en que se navega. Espero que en el futuro, el principio organizativo sea usted, su identidad, sus cosas, sus bienes digitales, sus conexiones, y luego podrá moverse sin problemas entre diferentes experiencias y diferentes dispositivos en eso ...
En el metaverso en lugar de mirar Internet, estás en dentro de él. Así que organizarlo en torno a tu experiencia personal y tu identidad creo que tiene mucho más sentido en términos de hacer que puedas viajar entre diferentes experiencias y traer tus cosas."
Sobre el dilema si el futuro es de realidad aumentada o realidad virtual, comentó:
“Los lentes de realidad aumentada probablemente se parezcan más a su teléfono inteligente. Es un producto móvil, lo llevas contigo a donde vayas. Creo que la realidad virtual está en algún lugar como tu computadora, te sientas a una sesión y lo usas, o es incluso es más envolvente como tu pantalla y tu televisor. Creo que es fácil para muchas personas, especialmente en la industria de la tecnología, perder de vista el hecho de que creo que la mayoría de los estadounidenses pasan casi tanto tiempo en su televisor como en su teléfono. Y luego, por supuesto, si agregaste la computadora, probablemente sería al menos la mitad del tiempo."
Zuckerberg también tomó un tiempo para discutir los posibles usos del metaverso:
“Para los consumidores también, creo que comprender los casos de uso es una pieza realmente importante. Creo que los juegos tienen mucho sentido para la gente que está acostumbrada a comprar una Xbox o una PlayStation, y creo que Quest [una cónsola de Facebook] está alcanzando rápidamente una escala en la que creo que en un futuro no tan lejano será al menos tan grande como esas plataformas si lo seguimos haciendo bien. Pero luego creo que está obteniendo nuevos casos de uso, como el fitness, que son realmente interesantes para la gente. Tienes una bicicleta Peloton, creo que en la parte de atrás, la visión de que básicamente tienes este dispositivo de $300 y ahora es tu dispositivo de entrenamiento y puedes llevarlo contigo a lugares, creo que va a resonar cada vez más a medida que estas diferentes aplicaciones puedan agregar más actividades diferentes como boxeo y baile y diferentes tipos de cardio o agregue pesas controladas para que pueda hacer entrenamiento de resistencia. Creo que ese será un caso de uso completamente nuevo.”
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El contenido aquí presentado no debe ser considerado consejo de inversión
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